本周板块行情：

　　本周上证综合指数上涨1.63%，创业板指数下跌0.34%，沪深300 上涨3.14%，中信基础化工指数上涨0.11%，申万化工指数上涨0.42%。

　　化工各子行业板块涨跌幅： 本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为钾肥(12.77%)、涂料油墨颜料(5.52%)、轮胎(5.44%)、橡胶制品(2.85%)、磷肥及磷化工(1.55%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为电子化学品(-5.04%)、粘胶(-4.17%)、绵纶(-3.75%)、合成树脂(-3.08%)、其他化学制品III(-2.97%)。

　　本周行业主要动态：

　　磷化工行业：产能扩张受限，行业景气度有保障。12 月3 日工信部发布《“十四五”工业绿色发展规划》(以下称《规划》)。《规划》中指出，严控磷铵、尿素、电石等产品新增产能，新建项目应实施产能等量或减量置换。今年来，磷铵等主要磷化工产品下游需求旺盛，行业整体供需偏紧，带动磷化工主要产品价格大幅上调。

　　根据卓创资讯，截止12 月10 日，磷矿石、磷酸一铵、磷酸二铵、草甘膦等产品价格分别达到627.5、3067、3766、80250 元/吨，行业景气度维持高位。随着国家政策进一步明确未来磷化工行业新增产能受限，我们认为未来磷化工整体仍将处于供需偏紧的格局，行业景气度有保障。建议重点关注：兴发集团。

　　兴发集团：将合资建设30 万吨磷酸铁产能。2021 年11 月7 日，湖北兴发化工集团股份有限公司与浙江华友钴业股份有限公司在湖北省宜昌市签署了《合作框架协议》、为进一步落实本次合作事宜，2021 年12 月8 日公司与华友钴业在湖北省宜昌市签订了《合资合同》。甲乙双方拟共同出资设立湖北兴友新能源科技有限公司，双方拟以合资公司为建设主体，在宜昌市宜都市投资建设30 万吨/年磷酸铁项目，项目将分期建设，项目一期为10 万吨/年磷酸铁项目。本次与华友钴业签订《合资合同》是双方前期围绕锂电材料领域达成战略合作的具体进展，有利于公司借助华友钴业在锂电材料方面的技术优势、成本优势和产业链优势，充分发挥自身原材料配套优势和区位优势，加快向新能源产业转型升级，促进公司高质量发展。

　　投资建议：

　　化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。

　　山东赫达依托米特加的技术优势，加快推进食品级纤维素醚在植物蛋白人造肉领域的应用；子公司赫尔希植物胶囊新增产能快速释放，规模优势不断增强，剑指亚洲第一品牌，建议重点关注：山东赫达。全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。苏博特持续推出新产品，依托产品和技术优势不断增强市场竞争力，四川大英基地已成功投产，广东江门基地启动建设，不断扩张产能开拓市场和完善全国基地布局，巩固行业龙头地位，建议重点关注：苏博特。国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。草铵膦行业景气向上，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。随着下游新能源汽车行业需求爆发，磷矿的稀缺属性逐渐显现，兴发集团作为国内磷化工巨头，产业链一体化优势显著，未来电子化学品飞速放量也将赋予公司较强的成长属性，建议重点关注：兴发集团。

　　风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。

（文章来源：德邦证券）