今日(5月31日)A股打了个漂亮的收官战。早盘创业板指强于沪指，午后上证指数震荡上行，尾盘加速拉升，实现连续三个交易日收盘站稳3600点；创业板指则继续强势上攻，成功站上3300点，再次刷新本轮反弹的高点。源达称，目前来看，指数持续上攻，配合量能的持续放大，今日两市的量能也成功达到万亿的规模，指标上看还是非常健康的。同时，从均线的排列情况来看，短期均线呈现良好的多方发散形态，上行的趋势明显；另外，从MACD指标的配合上看，并未出现明显的红柱衰弱的迹象。因此，预计短线上，沪指有望围绕3600点一线企稳。创业板指数整体节奏继续与沪指同步。

　　与此同时，兴业证券提到，配置主线，收获周期，布局成长。成长科技优质赛道景气细分方向。受益于政策、基本面、业绩景气、筹码结构、估值性价比等多方面因素共振。可关注一季报景气高增长和景气方向，如军工、新能源车链、半导体、被动元器件、医疗器械与服务。

　　板块方面：

　　一、辅助生殖

　　东兴证券指出，政策助力行业发展，辅助生殖服务供不应求。政策上，规范审批程序，实现权利下放，制定每300万人一个生殖中心的建设规划。产业链的上游国产替代进行时，中游渠道创新中，下游供给再扩大。

　　①上游药物治疗市场形成寡头垄断。辅助生殖的用药治疗过程主要分为，降调节、促排卵、诱发排卵、黄体支持。其中，外企默克雪兰诺、默沙东等市场竞争优势明显，随着仿制药一致性评价的推开，国内丽珠集团、仙琚制药、金赛药业等企业有望加快渗透辅助生殖用药和性激素的高端市场。

　　②中游“互联网+”商业模式引导精准获客。企业通过“互联网+辅助生殖”深度融合，在线推出问诊APP，线下通过医疗服务实体精准获客，进一步将不孕不育患者引流到下游辅助生殖医疗服务机构。目前，主要有好孕帮、趣孕、贝贝壳、爱丁医生等在线服务企业，合计覆盖了全国80家以上的辅助生殖医院，全国400万以上的用户。

　　③下游竞争格局分散，头部生殖中心形成虹吸效应。生殖中心资质认证难度大，政策护城河深。试管婴儿、基因筛查/诊断(PGD/PGS)为生殖中心的核心盈利业务，牌照审批受政策严格管控，对医院资质、医生技术有较高要求，全国26%的生殖中心未获得试管婴儿牌照。行业集中度低，公立医疗机构优势明显。

　　东兴证券进一步分析，预计中国辅助生殖行业在未来5年将释放37亿美元市场空间，CAGR=14.6%。①国内存量约0.48亿对不孕不育夫妇，同期选择IVF治疗人数为56.8万人。在2018年，中国有约2.98亿对育龄夫妇，其中有0.48亿对不孕不育夫妇，但同期选择IVF治疗人数仅有56.8万人，预计到2023年，中国将有0.50亿对不孕不育夫妇，同期治疗人数将有85.5万人，CAGR=8.5%。②国内IVF取卵周期数稳步增加，市场潜力逐渐释放。预计在2018年-2023年，中国的IVF取卵周期数有望由68.4万个增长到132.6万个，CAGR=14.2%。③未来5年预计释放37亿美元空间，CAGR=14.6%。预计在2018年-2023年，中国的IVF市场规模有望由38亿美元增长到75亿美元，CAGR=14.6%。我们建议关注围绕产业链的投资机会，下游医疗服务板块推荐关注锦欣生殖、通策医疗，上游用药板块推荐关注丽珠集团、仙琚制药。

　　二、医疗美容

　　国金证券表示，国内大环境助力医美发展，医美企业机遇到来：随着人均可支配收入增加、医美的普及程度提高、法规监管逐渐完善等有利因素的推动，我国医美市场现处于高速发展阶段。2019年我国医美行业市场规模达1769亿元，预计2023年将会达到3115亿元，整体增速约15%。与发达国家相比，我国的医美渗透率仅为3.6%，有较大成长空间。

　　随着医美行业的整体扩容和渗透率提升，未来医美服务行业将迎来高速发展时期。伴随市场监管的不断完善和规范程度的提高，医美行业从产品到服务的“合规替代”将成为趋势。品牌连锁的医美服务机构优势明显，有望实现集中度提升，我们看好这些企业的市场份额不断提高。

　　德邦证券认为，需求端：抗衰老需求年轻化+高学历人群熟龄化共促医美大发展；供给端：监管从严+高性价比国产针剂崛起加速本土医美龙头诞生。行业竞争格局：解构上中下游价值链。1)上游：以玻尿酸等原料为主，产地集中(山东占全球产量八成)，盈利良好(龙头毛利率 70%+)，其中华熙生物呈一家独大占全球市场 39%，未来在玻尿酸原料横向多领域拓展下需求有望持续增长。2)中游：市场短期内合规产品的服务主要以中游供给为导向而非终端需求。3)下游&线上平台：监管政策趋严挤压灰色机构空间，品牌连锁医美机构依靠会员高回购和品牌效应下，自有渠道流量优势显著(传统过度依赖第三方渠道获客的医美机构利润率往往仅维持 5~10%左右)，叠加资本助力市占率有望加速提升。

　　一张图汇总：

（文章来源：东方财富研究中心）