事件：

　　6 月20 日，国家能源局综合司给各省能源局及电力央企公司等，下发了《关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》文件，旨在全国范围内开展整县(市、区)推进屋顶分布式光伏开发试点工作，并要求试点县政府牵头，会同电网企业和相关投资企业，开展试点方案编制工作，各省能源主管部门在各县试点方案基础上汇总编制本省试点方案，并于7 月15日之前由各省能源主管部门将试点方案报送至国家能源局。

　　点评：

　　整县推进的思路说明国家肯定光伏发电，支持分布式光伏发展，对于分布式光伏市场是重大利好。通知要求试点县拥有丰富的屋顶资源、良好的消纳能力，并要求试点县内政府屋顶安装比例不低于50%，学校、医院屋顶安装不低于40%，工商业厂房屋顶安装不低于30%，农村居民屋顶安装不低于20%。地方上，山东、福建、陕西、广东等省份相继出台了配套类的整县推进文件。整县推进的项目预计将形成政府指引，国企央企统筹建设的模式，由于政府的支持，分布式光伏建设在各个部门审批时将更加及时，无论是项目备案、建设、并网，都可以更加顺畅。本次能源局政策出台后，将重大利好于分布式光伏市场的发展，快速带动分布式市场爆发。

　　整县推进模式带来分布式领域的建设主体变革，重点利好头部EPC 企业。虽然各省通知中未明确表述将由国企、央企来承包区县分布式光伏项目，但在政府管理层面上，国企、央企显然更适合“一企包一县”的制度。原来分布式光伏领域由民企主要参与，未来央企国企进入后，预计现有民企在建设过程中的角色有所变化，由大EPC 变为偏重于建设的小EPC 角色来和央企对接，这样以来利好于经验丰富、建设能力强大的头部EPC 企业，竞争格局预计变化，龙头份额预计提高，因此我们重点建议关注分布式龙头企业相关标的。

　　投资建议：整县推进分布式光伏发展的试点工作是分布式场景大爆发的重要引导，政策层面肯定光伏发电，大力支持分布式光伏发展，对于年度光伏增装机需求起到保障作用。整县推进的方式预期会对现有分布式开发模式带来变革，我们预计利好分布式开发龙头企业市场份额提升。我们继续建议关注光伏板块：1)产业链价格博弈前景逐渐明朗，具有盈利修复逻辑的组件一体化龙头企业：晶澳科技、天合光能、隆基股份；2)整县推进带来模式变革，具有市占率提升逻辑的分布式光伏龙头企业：正泰电器；3)受主产业链价格博弈影响较小，海外渗透率提升叠加增量需求逻辑的逆变器企业：阳光电源、锦浪科技、固德威。

　　风险提示：全球光伏装机不及预期，整县推进试点工作不及预期。

（文章来源：华创证券）